Este artículo examina los determinantes del desempeño innovador de las empresas manufactureras españolas considerando el efecto que ejercen diferentes estrategias relacionadas con la generación y adquisición de conocimiento. El análisis se ha basado en 1329 empresas activas en innovación. Los resultados indican que la contratación de I+D no influye significativamente sobre el desempeño innovador de las empresas y que la cooperación con agentes externos tiene un efecto limitado. En contraste, el desarrollo interno de I+D se muestra como la principal estrategia para la introducción de productos nuevos en el mercado. No se debe, pues, sobrevalorar la importancia de la adquisición externa de conocimiento y el diseño de las políticas de innovación debe estar orientado fundamentalmente al fortalecimiento de las capacidades internas de las empresas.